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以银行的债券投资为例。如果是持有到期的，主要关注的是发行人的信用风险；如果是交易类，更关注的是市场风险；如果是代客投资，主要根据客户的意愿进行日常管理；如果是代客理财产品的配置，那就要根据这只债券在这个产品资产组合中的作用进行管理。做空，也可以说是一种投资行为，是反向的价值投资。价值投资是投资企业未来的收益，做空则是押注企业未来辉煌不再，做空有做空者的逻辑，相当于时空穿越，风险的着眼点当然与其他投资方式不同。做空操作中，同样有长期做空和短期波段的差异。

监管还指出，部分小额贷款公司缺乏贷款审核管理，风控严重依赖于外部信用评分体系，同时，其资金部分来自银行、信托公司等金融机构，一旦公司发生信用风险，很可能向相关金融机构传染，导致后者的声誉风险和流动性风险。基于以上问题，监管也作出了明确的政策性要求，在牌照方面，《报告》指出开展金融业务必须持有金融牌照。非法金融活动必须一律禁止，非法金融机构必须一律取缔，要严厉打击无牌照、超范围违法违规经营活动。此外，还应尽快完善地方监管机构和平台的监管规则，制定完善小额贷款公司等机构的监管规则和办法。加大金融违法违规行为处罚力度，大幅提高违法成本。切实加强投资者保护，重视投资者适当性管理和宣传教育。

增资风起近年来，消费金融迎来了风口期，各类放贷机构的业务规模迎来高速增长，在杠杆率监管要求下，资本金开始成为很多机构规模增长的束缚条件。据麻袋研究院统计数据显示，目前来说，各地对于互联网小贷表内融入资金余额基本要求不超过公司资本净额的1.5-2倍，最高为湖南省的3倍杠杆，最低是上海市的0.5倍杠杆。

来源：公司公告但如果我们进一步分析单家门店的大小，就会发现红星美凯龙的单店尺寸远远大于居然之家。门店的经营面积越大，也就说明能够容纳的品牌越多，可以为公司贡献更多的营收。这一点也直接反映在了双方的营收中：2018年度红星美凯龙的总营收为142.40亿元，而居然之家的总营收则为82.77亿元。营收差距比例，基本与两者的店面面积的差距相当。在红星美凯龙面前，居然之家依然还处于劣势。

据上述旅客反映，17时23分许，G4次列车恢复开行，且正常加速至约350公里每小时。车上广播称，列车晚点大约40分钟。目前，北京和上海铁路部门尚未公布前述列车晚点的具体原因。据中国铁路上海局集团有限公司官方微博公布的消息，截至6月27日18时20分，京沪高铁主要晚点列车有4趟，分别为G148次列车晚点53分，G150次列车晚点38分，G152次列车晚点39分，G60次列车晚点39分。

来源：文涛宏观债券研究投资要点本周观察： 19年房地产债回售压力加大存续房地产债到期偿还高峰在2021年，但若考虑回售条款，2019年房地产债偿还压力最大。未来5年房地产债到期偿还压力逐步抬升，2021年为高峰，2019-2022年分别有3711.93亿元、4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元到期。从季度来看，2021Q3房地产到期偿还量最高，为2339.26亿元，其次为2021Q1的2061.87亿元，2022年以后单季度到期偿还量均小于1000亿元。因此单看到期偿还压力，今明两年压力相对较小，但是房地产债中有不少含有回售条款，即投资者可以在回售日选择将债券按照一定的价格回售给发行人。2019-2022年分别有4804.81亿元、2559.80亿元、2032.93亿元、68.20亿元和82.00亿元房地产债可能被投资者选择回售。加上回售规模后，2019年为房地产债偿还压力高峰。其中，3季度房地产债到期压力最大，达到1133.24亿元，而1季度有840.38亿元的债券可回售，因此加上回售规模后1季度为2019年房地产债偿还压力高峰，达到2263.09亿元。